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亚玛顿:并网延迟拖累业绩,双轮驱动爆发在即

发布时间:2016-04-05    研究机构:兴业证券

事件:公司公布2015年度报告:全年实现营业收入10.92亿元,同比增长26.58%;实现净利润5456万元,同比增长44.26%;每股收益0.34元;拟每10股派0.4元(含税)。业绩符合市场预期。

电站建设加快促爆发增长,技术领先确保龙头地位:截止2015年底光伏电站累计并网43MW,光伏电站并网延迟导致费用率上行,致使Q4单季度亏损1090万元,略微拖累全年业绩表现。预计2016年自建200MW电站,组件实现100MW外销,确保业绩爆发增长。从光伏产业发展趋势来看,我们认为2016年起光伏将进入总体平稳发展、高效产品替代加速的阶段,随着传统组件质量问题逐步显现以及东部渔光互补电站的兴起,双玻组件的优势将加速凸显,公司作为国内唯一能够生产小于2mm超薄双玻组件的企业,技术优势可确保龙头地位稳固。

跨界电子打开新空间,客户拓展顺利静待放量:公司借助在多年技术积淀切入消费电子领域,预计产品良品率维持较高水平,2016年二季度将大规模投产,预计公司持续拓展大客户,订单有望持续超预期,新业务加速放量将成为公司持续高增长的另一驱动力。

投资建议:双玻组件与电子产品双轮驱动战略成效渐显,16年爆发式增长确定性高,预计公司2016-18年16-18年EPS为1.24、2.98、4.47元,对应PE为31.32、13.23、9.76倍,增持!

风险提示:光伏装机低于预期。

申请时请注明股票名称